主业乏力、债务攀升,顶固集创也要入局整装

广州市美焕遮阳制品有限公司    2021-12-01 15:30    89次浏览

整装成为家居行业风口的当下,不少定制企业开始争相涌入。

近日,总部位于广东中山的顶固集创(300749.SZ)正式推出整装品牌“纳尺NACI”。这意味着,这家公司也将加入竞争日益激烈的整装赛道。

顶固集创成立于2002年,是一家集全屋定制、精品五金及整装等业务的定制家居企业。公司早年从五金起家,后将业务延伸至门业、定制衣柜等业务。

正处风口之上的整装业务,通俗来说,即整体装修,包含软装、硬装、定制家具、电器、配饰在内的全套服务。

目前家居行业内,定制企业入局做整装几乎成为趋势。已上市的定制家居三巨头欧派、索菲亚、尚品宅配都布局了这项业务。2017年,尚品宅配最早推出“HOMKOO整装云”战略,并在去年宣布全面转型做整装。

此后,欧派和索菲亚也切入了整装赛道,两者战略主要以与全国各地的知名家装企业合作共同做整装。今年,为了更好地抢占市场,欧派还推出了新品牌——StarHomes星之家。

“批吃螃蟹的人”在进入整装后,取得较好的收益。数据显示,截止今年11月5日,欧派整装大家居接单业绩累计突破20亿,增速达104%。索菲亚1-9月整装渠道收入3.3亿元,同比加速增长。

看到头部企业试水成功的案例后,不少家居企业在今年也开始争相入局。比如,厨柜推出桔家云整装、好莱客推艺术整装,卡诺亚推罗亚整装、玛格推玛菓整装、诗尼曼推智慧整装,以及近期推出整装品牌“纳尺”的顶固集创。

事实上,整装市场形成群雄逐鹿的局面,主要和行业变化息息相关。

一位头部定制家居行业人士告诉界面新闻,拎包入住、一站式的用户装修诉求令流量入口前置,以前主销阵地都是实地门店,现在变成装修入口,这种转变意味着,整装成为当前重要的流量入口。

作为行业内的上市定制企业,顶固集创显然也不想错过这个风口。但从时间轴上来看,顶固集创入局时间相对较晚。相比头部定企在2017年就进入整装市场而言,公司加入赛道的时间几乎晚了快4年。

不过,和其他定企不同的是,顶固集创这次走的是“差异化”竞争路线,其整装品牌主要定位高端市场,瞄准具有高收入的中产人群。

业内人士认为,顶固集创布局整装的举动,更像为公司寻找新的增长极。

业绩方面,近几年顶固集创的业绩增速有所放缓。Choice数据显示,2017年-2020年,公司营收增速分别为11.4%、2.8%、11.9%、-6.2%,净利润增速分别为83.8%、3%、1.75%、-72%,利润增速疲态渐显。

具体来看,其定制主业增长有所乏力。2018年—2019年,公司定制衣柜及配套家居收入增速分别为4.31%、5.78%,精品五金收入增速分别为0.45%、3.6%,两大“拳头”产品收入整体增速表现乏力。

尤其在受疫情冲击的2020年,公司两大产品增速同比再度下滑约8%和8.3%。在主业收入渐显疲态的情况下,顶固集创选择加速拓展大宗渠道业务。

财报显示,2021年上半年顶固集创实现营业收入5.22亿元,同比增长69.71%;实现归属于上市公司股东净利润4116.32万元,同比增长464.60%。经营活动产生的现金流量净额-1.315亿元,同比减少447.86%。

对于业绩增长,顶固集创表示,主要由于上半年公司经销渠道和大力推进的大宗业务渠道发展良好,以定制家具和智能五金为核心的泛家居领域多元化战略成效显现。

虽然大宗业务能够让企业收入实现快速增长,但其也存在不少隐患。今年以来,伴随房地产行业面临调整,处在下游的家居企业由于业务与其紧密捆绑,也受到较大影响。比如,皮阿诺、三棵树、广田集团等企业。

经此影响,家居企业对待大宗业务更为谨慎。不过顶固集创仍在持续加码大宗业务。今年前9月,公司实现收入8.87亿元,同比增长60%,净利润7219万元,同比增长595%。

其中,应收票据、应收账款同比增长189%、78%。顶固集创对此表示,主要系公司积极推进大宗业务发展,导致应收票据账面价值增加约1.28亿元。

伴随公司不断加码大宗业务,其债务亦在不断攀升。2019年-2020年及2021年1-9月,顶固集创资产负债率分别为33.52%、44.9%、48.02%。

“大宗业务毕竟订单金额高,与部分财务状况良好的房企还是有许多合作的空间。”上述定制家居行业人士认为,“但出于长远发展考虑,顶固也在寻找新机会,比如,布局整装风口,公司应该很早就开始准备了。”

但在竞争日益激烈的整装市场,刚刚入局的顶固集创能否从中分一杯羹,也还需要时间见证。

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